قدم المستثمر الشهير ستيف إيسمان، صاحب فيلم "Big Short"، تقييماً نقدياً لاستحواذ شركة فوكس (NASDAQ: FOXA ) (NASDAQ: FOX ) الضخم بقيمة 22 مليار دولار على عملاق البث المباشر روكو (NASDAQ: ROKU )، مقدماً "حظاً سعيداً" ساخراً لعملاق الإعلام بسبب المقاييس المالية المرتفعة للغاية للصفقة.

انفصال التقييم

في حديثه على برنامجه الصوتي الأسبوعي، سلّط مستثمر "ذا بيغ شورت" الضوء على تباين صارخ في التقييم أثار استياء المستثمرين المؤسسيين. وأشار إيسمان إلى أن السوق "لم يكن راضياً" عن الحسابات المالية التي تقف وراء اندماج شركات الإعلام.

أوضح إيسمان خلال بثه قائلاً: "تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح لشركة فوكس 10 أضعاف في عام 2026، بينما تُقيّم روكو بنسبة سعر إلى أرباح تبلغ 57 ضعفاً في عام 2026. بالتوفيق."

وأشار إيسمان إلى أن فوكس تمتلك حاليًا "حضورًا ضئيلًا في مجال البث المباشر"، مما يجعل هذه الخطوة بمثابة مقامرة عدوانية ومكلفة لإعادة كتابة بصمتها الرقمية بسرعة.

استيلاء على السلطة بقيمة 22 مليار دولار

بموجب شروط الصفقة، ستستحوذ شركة فوكس على شركة روكو في صفقة نقدية وأسهم، حيث ستدفع لمساهمي روكو 160 دولارًا للسهم الواحد (96 دولارًا نقدًا و0.9693 سهمًا من أسهم فوكس العادية من الفئة أ).

تم تصميم عملية الاندماج لتوحيد محافظ فوكس للبث المباشر للرياضة والأخبار والترفيه - بما في ذلك منصتها الحالية المدعومة بالإعلانات، Tubi - مع شبكة التوزيع الضخمة لشركة Roku.

ستتيح هذه الشراكة لشركة فوكس الوصول المباشر إلى منظومة روكو، التي تصل حاليًا إلى أكثر من 100 مليون منزل حول العالم يستخدم خدمات البث. ومن المتوقع، وفقًا للتوقعات، أن تصبح الشركة المندمجة ثالث أكبر لاعب في سوق التلفزيون الأمريكي من حيث إجمالي حصة المشاهدة.

من المقرر أن ينضم مؤسس شركة روكو ومديرها التنفيذي، أنتوني وود ، إلى مجلس إدارة فوكس بمجرد إتمام الصفقة.

على الرغم من توقعات إدارة فوكس بتحقيق وفورات سنوية في التكاليف تُقدّر بنحو 400 مليون دولار، وتوقعها أن تُساهم الصفقة في زيادة التدفق النقدي الحر بحلول السنة المالية الثانية، إلا أن منتقدين بارزين مثل إيسمان ما زالوا غير مقتنعين بأن العلاوة الاستراتيجية تُبرر مضاعفًا مرتفعًا قدره 57 ضعفًا. ومن المقرر إتمام الصفقة في النصف الأول من عام 2027.

كيف كان أداء كل من FOX و ROKU في عام 2026؟

انخفضت أسهم شركة فوكس بنسبة 27.69% منذ بداية العام. وأغلقت على ارتفاع بنسبة 0.47% عند 46.95 دولارًا للسهم الواحد يوم الخميس، وارتفعت بنسبة 1.28% في التداولات اللاحقة.

انخفض سهم شركة فوكس بنسبة 20.41% خلال الشهر الماضي، وبنسبة 25.96% خلال الأشهر الستة الماضية، وبنسبة 6.51% على مدار العام. وتشير تصنيفات بنزينغا إيدج للأسهم إلى أن سهم فوكس يشهد اتجاهًا سعريًا ضعيفًا على المدى القصير والمتوسط والطويل، مع تقييم جيد من حيث القيمة.

في غضون ذلك، ارتفع سهم شركة روكو بنسبة 27.27% منذ بداية العام، و11.21% خلال الشهر، و69.56% على مدار العام. وصعد السهم بنسبة 0.57% ليصل إلى 138.07 دولارًا أمريكيًا يوم الخميس، ثم انخفض بنسبة 0.14% في التداولات اللاحقة. وتشير تصنيفات بنزينغا إيدج للأسهم إلى أن سهم روكو يحافظ على اتجاه سعري قوي على المدى القصير والمتوسط والطويل، مع سجل نمو ممتاز.

إخلاء المسؤولية: تم إنتاج هذا المحتوى جزئياً بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري بنزينغا.

صورة من موقع Shutterstock