يقول توم لي من شركة Fundstrat إن المستثمرين أساءوا فهم موقف الاحتياطي الفيدرالي، لكنه يحذر من أن الأسواق قد "تبدو وكأنها سوق هابطة" في وقت لاحق من هذا العام.
SpaceX SPCX | 0.00 |
قال توم لي، رئيس قسم الأبحاث في شركة Fundstrat، يوم الخميس، إن المستثمرين ربما بالغوا في رد فعلهم على اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع، لكنه حذر من أن ظروف السوق قد تتغير فجأة في وقت لاحق من هذا العام و"تبدو وكأنها سوق هابطة".
وفي حديثه على برنامج "كلوزينغ بيل" على قناة سي إن بي سي ، قال لي إن الأسواق ربما أساءت فهم تصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش، واعتبرتها متشددة للغاية.
"...ما زلنا نعتقد أنه سيحدث تغيير مفاجئ في ظروف السوق في وقت لاحق من هذا العام، وهو تغيير يشبه إلى حد كبير سوقًا هابطة"، قال لي. "لكننا لا نريد أن نتنبأ بوصول السوق إلى ذروته."
قال لي إن أسلوب وارش في التواصل يختلف اختلافاً كبيراً عن القيادة السابقة للاحتياطي الفيدرالي، وجادل بأن المستثمرين فسروا إلغاء التوجيهات المستقبلية ومخطط النقاط بشكل مفرط.
يشير التوجيه المستقبلي إلى تواصل الاحتياطي الفيدرالي بشأن المسار المستقبلي المحتمل لأسعار الفائدة، والذي تراقبه الأسواق عن كثب بحثاً عن مؤشرات السياسة.
قال لي: "أعتقد أن الأسواق اعتبرت إلغاء تلك التوجيهات المستقبلية، وحتى النظر إلى تلك الرسوم البيانية النقطية، بمثابة تحول نحو سياسة متشددة. لكن... في الواقع، إنها وجهة نظر مواتية للغاية للأسواق."
هل كان ذلك ذعراً أم رد فعل مبالغ فيه؟
شهدت الأسواق انخفاضاً حاداً يوم الأربعاء بعد أول مؤتمر صحفي لوارش كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، عندما أبقى صناع السياسة أسعار الفائدة عند 3.50%-3.75% لكنهم أشاروا إلى ميل متزايد نحو رفع سعر الفائدة مرة أخرى في وقت لاحق من هذا العام.
كما قلل وارش من أهمية مخطط النقاط الخاص بالاحتياطي الفيدرالي وأعلن عن خمس فرق عمل لمراجعة اتصالات الاحتياطي الفيدرالي ومصادر البيانات وإطار التضخم، مما يشير إلى تحول أوسع في كيفية تقييم البنك المركزي للأوضاع الاقتصادية.
لكن بحلول يوم الخميس، انتعشت الأسهم الأمريكية بشكل كبير. فقد ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مجدداً فوق مستوى 7500 نقطة، بينما شهد مؤشر ناسداك 100 ارتفاعاً ملحوظاً، وذلك مع إعادة تقييم المستثمرين لرسالة الاحتياطي الفيدرالي وتحسن معنويات المخاطرة بشكل عام.
قال لي إن هذا الارتداد يدعم فرضيته القائلة بأن رد فعل السوق الأولي كان مبالغًا فيه.
وقال: "لذا أعتقد بشكل عام أن الاجتماع كان في الواقع اجتماعاً يميل إلى التهدئة".
أربعة مخاطر قادمة
على الرغم من التفاؤل على المدى القريب، حدد لي عدة مخاطر قد تؤدي إلى تصحيح حاد في وقت لاحق من هذا العام.
أولاً، قال إن الأسواق قد تواجه في نهاية المطاف صعوبة في التعامل مع حالة عدم اليقين مع قيام وارش بإعادة تشكيل إطار عمل الاحتياطي الفيدرالي.
ثانيًا، أشار لي إلى الاكتتاب العام الضخم لشركة سبيس إكسبلوريشن تكنولوجيز (ناسداك: SPCX )، والتي تُتداول حاليًا باسم SPCX، والذي جمع ما يقارب 75 مليار دولار أمريكي في أكبر اكتتاب عام مسجل. وقال لي إن حجم التداول المحدود حاليًا قد يتوسع في وقت لاحق من هذا العام، في حين أن الاكتتابات العامة المحتملة لشركتي أنثروبيك وأوبن إيه آي قد تُعيد تشكيل سيولة السوق بشكل أكبر.
قال لي: "كان الاكتتاب العام لشركة سبيس إكس ناجحًا للغاية. لكن ذلك سيتحقق في وقت لاحق من هذا العام على مراحل بالتزامن مع الاكتتاب العام لشركتي أنثروبيك وأوبن إيه آي".
ثالثًا، أشار لي إلى مخاطر سلاسل التوريد المرتبطة بمضيق هرمز، وهو ممر حيوي عالمي للطاقة يمر عبره ما يقارب خُمس استهلاك النفط العالمي . وقد أدت الاضطرابات الأخيرة هناك إلى تجدد المخاوف بشأن هشاشة قطاعي النفط والشحن.
وأخيراً، قال لي إن التصحيح قد يحدث عندما يبدأ رأس المال المضارب في النضوب.
قال: "ليس لدي أي انطباع بأن المستثمرين متفائلون للغاية حتى الآن. لذا، لا أعتقد أن العنصر الرابع قد اكتمل بعد".
إخلاء المسؤولية: تم إنتاج هذا المحتوى بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري بنزينغا.
صورة من موقع Shutterstock