كيف يتم حساب الربح والخسارة المحقق عند ممارسة خيارات الأسهم أو تخصيصها؟

عند امتلاكك لخيارات، يمكن أن يحدث أمران رئيسيان عند تاريخ انتهاء الصلاحية:

• ينتهي الخيار دون قيمة
• يتم ممارسة الخيار/تخصيصه، مما يؤدي إلى تنفيذ صفقة على السهم

نسجل هذا في مكانين:

• جانب الخيارات (إغلاق مركز الخيار)
• جانب الأسهم (تسليم الأسهم الناتج)

1.جانب الخيارات (إغلاق مركز الخيار)

1) إذا انتهى الخيار عن طريق الممارسة/التخصيص

• يختفي عقد الخيار.
• لا يتم تحقيق العلاوى التي دفعتها (أو استلمتها) كربح أو خسارة منفصل على الخيار.
• بدلاً من ذلك، يتم تضمين تكلفة الخيار في أرباح وخسائر الأسهم:

   أ. إذا كانت صفقة الأسهم عبارة عن فتح مركز جديد ← يصبح قسط الخيار جزءًا من تكلفة السهم.

  ب. إذا كانت صفقة الأسهم عبارة عن إغلاق مركز قائم ← يتم تضمين قسط الخيار ضمن عائدات الأسهم عند حساب الأرباح والخسائر المُحقَّقة.

2) إذا انتهت صلاحية الخيار عند تاريخ الاستحقاق دون ممارسته/تخصيصه

• تنتهي صلاحية الخيار دون قيمة.
• تصبح العلاوة الذي دفعتها خسارة محققة على جانب الخيارات.

2.جانب الأسهم (التسليم / ممارسة التخصيص)

عند ممارسة الخيار أو تخصيصه، تنشأ صفقة على الأسهم. بالنسبة لصفقة الأسهم هذه، هناك حالتان:

1) صفقة السهم تعني فتح مركز (فتح)

• نضيف:

     أ. مبلغ تسوية السهم (سعر التنفيذ × عدد الأسهم)

   ب. علاوة الخيار.

• معًا تُشكّل تكلفة السهم
• سيظهر هذا في متوسط تكلفة السهم الواحد.

2) صفقة السهم تعني غلق مركز (إغلاق)

هناك حالتان فرعيتان:

الحالة 1: كمية الإغلاق ≤ حجم المركز القائم

• مبلغ تسوية الأسهم بالإضافة إلى علاوة الخيار المرتبط ← يتم تضمينه بالكامل في عائدات صفقة الإغلاق هذه

   أ. يعتمد الربح والخسارة المحقق على:

  ب. العائدات (بما في ذلك تكلفة الخيار)

• ناقص منها التكلفة الأصلية للأسهم المغلقة.

الحالة 2: كمية الإغلاق > حجم المركز القائم

• جزء من الصفقة هو إغلاق مركز قديم، وجزء آخر هو فعلياً فتح مركز جديد .
• نقسم مبلغ تسوية الأسهم وعلاوة الخيار بالتناسب:

   أ. يُعامل الجزء المقابل لحجم المركز الأصلي كعائدات لحساب الأرباح والخسائر المحققة.

   ب. يُعامل الجزء المتبقي كتكلفة للأسهم التي تم فتحها حديثًا.

3.أمثلة

1) الافتراضات الأساسية

• الأصل الأساسي: AAPL
• السعر الفوري الحالي: 220 دولارًا أمريكيًا
• تشتري: خيار شراء AAPL 230 (خارج المال)
• علاوة الخيار: 5 دولارات أمريكية للسهم الواحد (عقد واحد = 100 سهم ⇐ التكلفة الإجمالية 500 دولار أمريكي)

السيناريو أ: انتهاء صلاحية الخيار دون ممارسة

(سعر السهم أقل من 230) عند انتهاء الصلاحية، يكون سعر سهم AAPL أقل من 230، لذلك لا يملك خيار الشراء قيمة جوهرية ولا يتم ممارسته

جانب الخيارات:

• ينتهي الخيار دون قيمة.
• يتم تسجيل علاوة الـ 500 دولار أمريكي التي دفعتها كخسارة محققة قدرها -500 دولار أمريكي في أرباح وخسائر الخيارات الخاص بك.

جانب الأسهم:

• لا يتم تسليم أي أسهم.
• لا يوجد تغيير في مراكز الأسهم الخاصة بك.

السيناريو ب: تمت ممارسة الخيار وقمت بفتح مركز شراء طويل في الأسهم (سعر السهم 250).

عند تاريخ الاستحقاق، AAPL = 250

كنت تحتفظ بخيار الشراء بسعر 230، وتمت ممارسته اشتريت 100 سهم من أسهم AAPL بسعر التنفيذ.

1) جانب الخيارات (الإغلاق)

• يختفي عقد الخيار.
• لا يتم تسجيل علاوة الخيار الـ 500 دولار أمريكي كربح وخسارة محققة منفصلة في الخيار.
• بدلاً من ذلك، تتم إضافة 500 دولار أمريكي إلى تكلفة السهم.

1) جانب الأسهم (الافتتاح)

• سعر التنفيذ: 230 دولارًا أمريكيًا للسهم
• علاوة الخيار: 5 دولارات أمريكية للسهم
• التكلفة النهائية للسهم الواحد = 230 + 5 = 235 دولارًا أمريكيًا

عند هذه النقطة:

الربح والخسارة المحققان: 0

• لأن الصفقة تعتبر فتح مركز جديد. لقد أنشأت للتو مركز شراء أسهم جديدًا؛ لم يتم بيع أي أسهم بعد، لذلك لا يوجد ربح أو خسارة محققة.

الربح أو الخسارة غير المحقق (باستخدام سعر السوق الحالي 250):

• الربح غير المحقق = (250 - 235) × 100 = 1500 دولار أمريكي

السيناريو ج: أنت تبيع السهم على المكشوف وتستخدم خيار الشراء لإغلاق مركز البيع (سعر السهم 250)

افترض:

• لديك بالفعل مركز بيع على المكشوف: - 100 سهم من أسهم AAPL
• سعر دخول مركز البيع على المكشوف: 200 دولار أمريكي للسهم
• عند تاريخ الاستحقاق، سعر سهم AAPL =250
• تمت ممارسة خيار الشراء بسعر 230: تشتري 100 سهم بسعر 230، والتي تُستخدم بعد ذلك لإغلاق مركز البيع على المكشوف

(1) جانب الخيارات (الإغلاق)

• يتم ممارسة خيار الشراء ويختفي.
• يتم ترحيل علاوة الـ 500 دولار أمريكي الذي دفعته إلى أرباح وخسائر إغلاق مركز البيع على المكشوف، ولا يتم تسجيلها بشكل منفصل في بيان أرباح وخسائر الخيارات.

2) جانب الأسهم (الإغلاق)

• سعر الممارسة: 230 دولارًا أمريكيًا للسهم
• علاوة الخيار: 5 دولارات أمريكية للسهم
• من وجهة نظر البائع على المكشوف، أنت فعليًا تعيد الشراء عند 235:

العائدات (لإغلاق البيع على المكشوف):

• العائدات = -(230 + 5) × 100 = -23,500 دولار أمريكي
• (سالب لأن شراء الأسهم لتغطية البيع على المكشوف هو تدفق نقدي خارج.)

حساب الربح والخسارة المحقق:

• عندما فتحت البيع على المكشوف، بعت 100 سهم بسعر 200:

    التدفق النقدي الداخل عند الفتح: +200 × 100 = +20,000 دولار أمريكي

• عندما إغلقت مركز البيع عن طريق ممارسة الخيار (بما في ذلك علاوة الخيار)

    التدفق النقدي الخارج عند الإغلاق: -23,500 دولار أمريكي

• الربح والخسارة المحقق = 20,000 - 23,500 = -3,500 دولار أمريكي

الربح والخسارة غير المحقق: 0

• تم إغلاق مركز البيع على المكشوف لأسهم AAPL بالكامل.
• أنت لا تملك أي أسهم AAPL (لا شراء أو بيع)، لذلك لا يوجد ربح أو خسارة غير محقق متبقٍ.